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歐洲央行對抗頑固高通脹的努力正暴露出金融體系的脆弱性，而這種脆弱性正變得越來越難以忽視。歐洲央行周三在半年度的《金融穩(wěn)定評估報告》中表示，利率上升正在考驗家庭、企業(yè)、政府和房地產(chǎn)市場的韌性。歐洲央行警告稱，這使得市場容易受到無序調(diào)整的影響。盡管歐洲銀行對美國和瑞士銀行業(yè)的動蕩表現(xiàn)出了顯著的韌性，但融資成本上升和資產(chǎn)質(zhì)量下降仍可能削弱它們的盈利能力。

這些警告來自歐洲央行對其25年歷史上最激進(jìn)的貨幣緊縮行動的全面評估報告。盡管歐元區(qū)的金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長面臨著揮之不去的風(fēng)險，但致力于讓通脹率回到2%的歐洲央行官員們表示，自去年7月以來的一連串加息并未結(jié)束。

歐洲央行副行長Luis de Guindos在報告中表示：“價格穩(wěn)定對于持久維護(hù)金融穩(wěn)定仍然至關(guān)重要。”但他也補(bǔ)充了政策制定者現(xiàn)在必須接受的副作用。他表示：“為有力應(yīng)對高通脹而收緊的融資環(huán)境促使人們重新評估經(jīng)濟(jì)前景，并扭轉(zhuǎn)了過度壓縮的資產(chǎn)價格風(fēng)險溢價。隨著金融狀況正常化，可能會暴露出金融體系的脆弱性。”

房地產(chǎn)是歐洲央行特別提及的一個領(lǐng)域。房價在相對較短的時間內(nèi)已經(jīng)大幅降溫，如果抵押貸款成本上升繼續(xù)打壓需求，房價可能會進(jìn)一步下跌。與此同時，由于融資條件收緊、經(jīng)濟(jì)前景不確定以及疫情后需求減弱，商業(yè)房地產(chǎn)市場仍處于低迷狀態(tài)。歐洲央行表示，這種回調(diào)可能將考慮投資基金的韌性。

歐洲央行還在報告中指出了一些亮點，但同時警告稱，在始于美國的金融動蕩之后，不應(yīng)將這些亮點視為理所當(dāng)然。Luis de Guindos表示：“在所有這些挑戰(zhàn)中，歐元區(qū)銀行的韌性值得注意，但這不應(yīng)讓位于自滿。”

歐洲央行指出，銀行得到了強(qiáng)勁的資本和流動性頭寸的支持，這些頭寸現(xiàn)在必須得到保留。報告稱，有關(guān)當(dāng)局應(yīng)保持宏觀審慎資本緩沖，一些歐元區(qū)國家也可能考慮“有針對性的增加”。

歐洲央行表示，鑒于經(jīng)濟(jì)增長面臨的風(fēng)險上升以及近期市場緊張，銀行應(yīng)避免提高派息率，而應(yīng)專注于保持現(xiàn)有的韌性。今年早些時候，幾家大型歐洲銀行獲得了歐洲央行監(jiān)管部門的批準(zhǔn)，可以通過股票回購的方式將數(shù)十億歐元的過剩資本分配給投資者。Luis de Guindos表示：“加強(qiáng)銀行業(yè)聯(lián)盟，尤其是在歐洲共同存款保險計劃方面取得進(jìn)展，將加強(qiáng)歐元區(qū)金融體系抵御未來風(fēng)險的能力。”