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在日本投資者從歐元區流出的資金已經達到創紀錄水平之際，歐洲央行罕見地警告稱，如果日本央行結束其超寬松貨幣政策，歐元區債券市場將因日本投資者突然撤資而面臨拋售風險。

據數據顯示，日本投資者在2022年拋售了5.4萬億日元(387億美元)的歐洲債券，這是自2005年以來最多的。盡管今年迄今為止日本基金一直是凈買家，但它們的購買額僅為810億日元，為六年來第一季度的最低水平。

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對此，歐洲央行指出:“日本擺脫低利率環境可能會考驗全球債券市場的韌性。日本的政策正常化可能會影響在全球金融市場(包括歐元區債券市場)中擁有大量足跡的日本投資者的決策。”

然而，問題在于，對于那些希望對沖日元波動風險的投資者來說，歐洲最受日本投資者歡迎的債券市場已經開始虧損。對日元對沖的投資者來說，基準10年期法國債券的收益率約為-0.7%，而同等國債的收益率為- 1.3%。

即便被日本央行有爭議的日本10年期國債0.5%的收益率目標輕松擊敗，這是任何政策轉變猜測的焦點。

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如今，隨著日本通脹壓力的持續，大多數投資者認為，日本央行最終將別無選擇，只能加入其他央行的行列，提高借貸成本，但此舉只會加劇日本資金從全球市場流向日本國內的浪潮。

因此，歐洲央行就日本利率上升對套利交易的影響發出警告，并表示日本國內收益率上升，可能會鼓勵投資者將海外資產匯回日本國內。該央行表示，突然撤出歐洲債券可能會對價格產生重大影響。

同時，東京NLI基礎研究所資深分析師Tsuyoshi Ueno也表示："日本央行是全球利率的錨，提高借貸成本將給全球債券價格帶來下行風險。"