智通財經APP注意到，歐洲本月股票回購的激增讓投資者感到高興，但經濟的不確定性在增加，這種刺激可能不會持續太久。

一個由已宣布回購股票計劃的公司組成的指數今年上漲了14%，表現優于歐洲大盤。但通脹帶來的利潤率壓力和保留現金的需要可能會使企業今后更難維持此類項目。

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數據顯示，今年迄今為止，歐洲公司已宣布回購近700億美元的股票。在油價飆升后現金充裕的能源公司和銀行(高利率提高了收入)在回購方面已經走在了其他公司前面。

美國銀行量化策略師Paulina Strzelinska表示，“歐洲持續多年的回購增加趨勢需要全球經濟復蘇，這將有助于公司盈利。”她補充說，雖然新項目的數量比上一季增加了50%以上，但它們大多集中在銀行和能源領域，這兩個行業“對收益有結構性支持”。

在歐洲，股票回購在股東回報方面通常不像分紅那么受歡迎，但這種做法正在加速。美國銀行的數據顯示，去年該地區的回購收益率(一家公司回購自己股票的比例)升至2011年以來的最高水平。但一些策略師警告稱，除非伴隨著強勁的基本面，否則這一趨勢可能不會真正站穩腳跟。隨著對進一步收緊政策的押注增加，出現衰退的可能性加大，這種情況看起來不太可靠。

與此同時，維持回購政策已成為股市表現的關鍵，Sanford C. Bernstein的策略師表示，回購是增持歐洲股票的另一個原因。

策略師Laurent Douillet和Kaidi Meng指出，斯托克600指數成分股公司中，今年宣布新的回購計劃的股票單日漲幅為1.5%，而那些在過去兩年有過大規模回購——但暫停或沒有續期——的股票當日平均凈下跌3%。

化工公司巴斯夫(BASF SE)、啤酒制造商嘉士伯和法國興業銀行等股票因今年令人失望的回購預期而下跌。相比之下，汽車制造商梅賽德斯-奔馳、石油巨頭英國石油公司(BP.US)和釀酒商保樂力加在宣布新回購計劃后股價均大漲。

高盛策略師Sharon Bell表示，“我們估計，去年歐洲股票的最大買家是通過回購的企業部門。”她補充稱，盡管今年可能不會出現這種情況，但考慮到共同基金資金流動的潛在回報，買盤仍可能"很大"。

隨著2023年歐洲企業盈利預計將下降，其中一些股東的回報可能面臨風險。通脹帶來的利潤壓力迫使嘉士伯、BATS、荷蘭國際集團和德意志銀行(DB.US)等公司不再繼續回購項目。如果經濟狀況惡化，公司的資本保值需求也會讓位于回購。

摩根士丹利量化策略師Ronald Ho上周表示，“凈回購數量繼續增加，目前為1990年以來的百分之百。”他說，關鍵的風險在于，歷史上回購力度很大的公司可能會出人意料地改變方向，停止回購計劃。

數據顯示，能源行業的回購預計降幅最大，去年各公司支出了410億歐元，而金屬和礦業公司不僅削減了股票回購計劃，還削減了因大宗商品價格下跌和運營支出增加而產生的股息。

策略師Laurent Douillet和Kaidi Meng表示，“歐盟公司可能會發現，從2021-22年的高位削減股票回購具有挑戰性，因為投資者已經嘗到了豐厚薪酬的甜頭。”