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高盛策略師Kamakshya Trivedi及其團隊表示，來自美國債券市場的壓力可能會導致日元在短期內溫和走軟，超過日本央行政策轉變猜測帶來的任何積極影響。

Trivedi表示，如果市場繼續消化美國經濟增長的彈性和比預期更多的加息，那么日元“戰術表現不佳”的空間將進一步擴大。他們表示，當經通脹調整的美國國債收益率上升時，日元通常會走弱。

周一，日元兌美元匯率跌至1美元兌136.55日元的兩個月低點，之后跌幅有所收窄。

Trivedi稱，“我們一再表示，最重要的應該是美國的實際利率，”“因此，目前的市場環境看起來不太有利于美元兌日元大幅下行，即使日本央行轉向鷹派政策。”

日元已較去年10月低點反彈逾10%，部分原因是日本央行去年12月出人意料地提高了基準收益率上限。交易員押注日本央行領導層的更換，可能成為進一步政策調整的催化劑，這可能有助于日元進一步走強。經濟學家植田和男將于4月接任日本央行行長。

植田和男警告不要使用“神奇的”解決方案，主要堅持日本央行的路線。

高盛團隊寫道，“這種猜測(以及市場可能繼續關注日本央行可能退出，即使3月會議本身像我們預期的那樣令人失望)，加上對衰退的擔憂加劇，應該會在一定程度上限制日元表現不佳。”