2023年初，投資者們還在樂觀預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)放緩去年激進(jìn)加息的步伐，甚至預(yù)期今年年底之前將進(jìn)行降息。然而，近段時(shí)間以來，超強(qiáng)的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和零售銷售、制造業(yè)和房地產(chǎn)市場(chǎng)顯現(xiàn)出回暖跡象以及頑固的通脹等一系列勁爆數(shù)據(jù)令美聯(lián)儲(chǔ)的加息壓力陡增，加息預(yù)期急劇升溫。
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華爾街大行高盛表示，鑒于更強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和更堅(jiān)挺的通脹數(shù)據(jù)，高盛將美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期再上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，目前其預(yù)計(jì)3月、5月和6月美聯(lián)儲(chǔ)將分別加息25個(gè)基點(diǎn)，預(yù)計(jì)終端利率將升至5.25-5.5%。此外，巴克萊和預(yù)測(cè)公司LH Meyer也預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)6月份將加息25個(gè)基點(diǎn)。
總的來說，美國(guó)經(jīng)濟(jì)似乎在無視美聯(lián)儲(chǔ)放緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以抑制通脹的努力，在強(qiáng)勁的就業(yè)市場(chǎng)推動(dòng)下，商品和服務(wù)的需求持續(xù)增長(zhǎng)，而通脹則依然遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)，這可能導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)未來將利率提高至更高水平。這是投資者不得不考慮的情況之一。而以下這三只交易所交易基金(ETF)則有助于在利率上升時(shí)為投資者提供保護(hù)。
1、VanEck CLO ETF(CLOI.US)
盡管VanEck CLO ETF是去年6月推出的針對(duì)利率上升的ETF中的新產(chǎn)品，但對(duì)于尋求替代收益的投資者來說，它正變得越來越重要。該ETF不僅兌現(xiàn)了SEC 30天收益率(美國(guó)證監(jiān)會(huì)一個(gè)衡量分紅ETF的標(biāo)準(zhǔn)化指標(biāo))達(dá)到6%的承諾，還將過去散戶投資者基本上無法進(jìn)入的債券市場(chǎng)的一個(gè)角落實(shí)現(xiàn)了“民主化”。
對(duì)于不熟悉貸款抵押債券(CLO)的投資者來說，這種債券可以作為銀行貸款、公司債和垃圾級(jí)債券等其他收益產(chǎn)品的替代品。VanEck CLO ETF不僅提供了6%的SEC 30天收益率，而且其近79%的持倉(cāng)被評(píng)為AAA或AA級(jí)，這種組合很難找到。此外，該ETF可以成為各種投資者理想的長(zhǎng)期固定收益投資。
VanEck產(chǎn)品管理總監(jiān)William Sokol指出：“從長(zhǎng)期來看，CLO相對(duì)于其他公司債類別(包括杠桿貸款、高收益?zhèn)屯顿Y級(jí)債券)表現(xiàn)良好，并且顯著優(yōu)于評(píng)級(jí)較低的公司債。”
2、Invesco CEF Income Composite ETF(PCEF.US)
Invesco CEF Income Composite ETF追蹤的是S-Network Composite closed end Fund指數(shù)(CEFX)，該ETF的高收益使其得以抵御利率上升。規(guī)模為7.707億美元的PCEF已有13年歷史，持有117只封閉式基金(CEF)。PCEF的SEC 30天收益率為8.46%，在收益方面非常出色。該ETF今年迄今為止上漲了8.17%。
金融服務(wù)公司VettaFi的分析師Roxanna Islam表示：“CEFX提供了對(duì)某些CEF策略的敞口，這些策略受到利率上升影響的風(fēng)險(xiǎn)的可能性較小。”據(jù)悉，這些基金包括支付浮動(dòng)息票的非杠桿基金或優(yōu)先貸款基金。在杠桿基金中，那些盈利覆蓋率較高的基金可能有更多的緩沖來承受盈利壓力(盈利覆蓋率是指基金收益與分配的比率)。
3、Invesco S&P 500 Pure Value ETF(RPV.US)
顧名思義，Invesco S&P 500 Pure Value ETF尋求提供一種價(jià)值型股票的投資方法，比這個(gè)龐大的ETF類別中更基本的產(chǎn)品更加純粹。在利率上升的情況，這一特點(diǎn)值得考慮，因?yàn)闅v史證明，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策時(shí)，價(jià)值型股票往往是可靠的投資。
晨星公司(Morningstar)分析師Daniel Sotiroff指出：“有一些證據(jù)表明，在利率和通脹高企時(shí)，價(jià)值型股票表現(xiàn)良好。在上世紀(jì)70年代，價(jià)值型股票的表現(xiàn)每年比成長(zhǎng)型股票好出近10個(gè)百分點(diǎn)。”
當(dāng)涉及到價(jià)值型和成長(zhǎng)型股票的投資時(shí)，純粹的投資還有其他好處，包括長(zhǎng)期表現(xiàn)出眾的潛力。標(biāo)普道瓊斯公司指出，標(biāo)普純粹風(fēng)格指數(shù)在其風(fēng)格受青睞的月份里通常表現(xiàn)優(yōu)于其標(biāo)普非純粹風(fēng)格指數(shù)的同行。
