盈透證券高級經(jīng)濟學(xué)家托雷斯(Jose Torres)警告稱，美國經(jīng)濟進入滯脹環(huán)境的風(fēng)險越來越大，即通脹居高不下，而經(jīng)濟和就業(yè)增長放緩。導(dǎo)致潛在的滯脹局面的原因是，美聯(lián)儲通過加息和縮減資產(chǎn)負(fù)債表來加強其3月份開始的鷹派貨幣政策，以抑制近40年來最高水平的消費者價格通脹，這是自1980年代沃爾克時代以來最激進的緊縮周期。

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不僅如此，托雷斯還認(rèn)為，美聯(lián)儲要抑制物價上漲還有很長的路要走。對此，美聯(lián)儲官員也贊同托雷斯的觀點，即對抗通脹的戰(zhàn)斗尚未接近結(jié)束。美聯(lián)儲的決策機構(gòu)在12月利率決議上將基準(zhǔn)利率上調(diào)了50個基點，較前四次會議的75個基點的加息幅度有所下降，并暗示2023年將進一步加息，理由是勞動力市場仍然緊張，以使通脹回落至2%的目標(biāo)。

此外，雖然美聯(lián)儲首選的通脹指標(biāo)——核心個人消費價格指數(shù)(PCE Price Index)在11月的環(huán)比和同比雙雙降溫，但4.7%的同比增長仍超過美聯(lián)儲目標(biāo)的兩倍，這意味著貨幣政策立場將“長期處于高位”。

托雷斯表示:“隨著美聯(lián)儲繼續(xù)收緊金融環(huán)境，它給貨幣供應(yīng)和通脹帶來下行壓力，給短期利率帶來上行壓力，給GDP帶來下行壓力?！?/p>

托雷斯預(yù)計第四季度美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)將增長0.6%，他引用了包括失業(yè)救濟申請人數(shù)、零售額和消費者信心在內(nèi)的一系列領(lǐng)先經(jīng)濟指標(biāo)。他認(rèn)為，經(jīng)濟放緩，尤其是住房和制造業(yè)的疲軟，再加上信貸條件收緊和利率上升，將“最終導(dǎo)致2023年失業(yè)率小幅上升”。

據(jù)悉，上周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)為21.6萬人，低于預(yù)期，略高于之前的21.4萬人。這一數(shù)字也大致與疫情前的水平一致。對此，這位經(jīng)濟學(xué)家解釋稱，雖然這是一個溫和的增長，但更高的印刷最終意味著“更低的消費/需求，更低的通脹，更低的長期利率和更低的GDP增長”。

雖然3.7%的官方失業(yè)率表明，勞動力市場緊張可能會繼續(xù)加劇通脹壓力，但美聯(lián)儲12月的預(yù)測顯示，2023年失業(yè)率將達到4.6%的峰值。

羅森博格研究公司總裁兼首席經(jīng)濟學(xué)家大衛(wèi)-羅森博格(DavidRosenberg)表示：“一些人認(rèn)為4.6%仍然是一個很低的比率，但這是關(guān)于經(jīng)濟的變化率將隨著失業(yè)率的變化而變化?！?/p>

他補充稱:“我們從來沒有經(jīng)歷過失業(yè)率上升超過一個百分點的衰退。事實上，中位數(shù)和平均值更接近0.6%的增長。”

最后，11月份遜于預(yù)期的零售銷售數(shù)據(jù)也支持了美國GDP增長將會放緩的觀點。近幾個月來，隨著美聯(lián)儲努力降低需求，通貨膨脹降低了消費者的購買力，消費者一直在減少支出。

托雷斯表示，12月消費者信心繼續(xù)較前月反彈，但仍處于歷史低位，預(yù)計“隨著美聯(lián)儲繼續(xù)收緊信貸條件和加息，需求放緩”，消費者信心將恢復(fù)走低。

而在其他地方，關(guān)鍵制造業(yè)數(shù)據(jù)的持續(xù)收縮表明未來GDP增長放緩。

無獨有偶，本月早些時候(12月12日)，德意志銀行的一項調(diào)查顯示，投資者看空2023年的標(biāo)普500指數(shù)，認(rèn)為滯脹風(fēng)險很高。